【2月28日，30年期国债收益率创下新低，并跌破央行一年期借款的政策利率水平，引发市场关注。债市迎来历史性时刻，资金面整体平稳，机构配置需求强劲，超长债成为市场的主力品种。】债市在开年以来持续走强，主要品种收益率不断刷新低值。2月28日下午，30年期国债活跃券230023的收益率跌破2.5%，最低达到2.49%，这一水平是近年来的最低点，同时也跌破了MLF2.5%的利率水平。市场人士对此表示，收益率下降速度之快令人意外，而30年国债收益率低于政策利率显得极为夸张。数据显示，2月27日，10年国债活跃券利率报价在2.375%附近，而30年国债活跃券利率水平在2.541%附近。天风证券(601162)固收团队在2月28日发布的观点中指出，目前的政策状态可能不足以扭转2021年以来的超长期预期和资产荒逻辑，30年国债与10年国债的期限利差20BP可能进一步收窄，预计30年国债利率低点可能在2.35-2.45%之间。在融资市场相对疲软的背景下，央行货币供应保持稳定，导致大量资金滞留在银行间市场。目前，债券牛市的行情并未看到反转迹象，市场对于降息的预期也依然存在。超长债受到市场的大力追捧，特别是在经济基本面修复尚未明显、市场宽松预期不断发酵的背景下，机构配置需求强烈，长端利率持续下行。截至目前，10年期和30年期国债收益率较年初分别下降16BP和26BP，期限利差压缩至18BP，均处于历史极低水平。民生证券固收团队分析认为，债市上涨的三个主要因素是市场对经济基本面弱修复和政策端稳步推进的一致预期、供需失衡导致机构欠配、以及货币政策在维护流动性平稳方面的基调。中期来看，市场仍存在降息的可能性，因为当前实际利率偏高。火爆的债市行情也引发了部分机构人士的担忧。在经济环境和机构刚需等客观因素的博弈下，市场面临着无奈。然而，长期来看，债市风险可能会积聚，短期调整可能需要监管的引导和干预。债市的火爆与机构的积极涌入密不可分。银行、保险机构和理财产品都在寻求长期债券作为投资对象。保险机构由于其产品期限较长，需要资产负债久期相匹配，因此更倾向于超长期债券。同时，理财产品也在逐步调仓，转向中长期债券，以应对存款类资产配置价值的下降。中金公司在其报告中指出，在资产荒的背景下，理财产品业绩基准未来可能会下行。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。