金吾财讯 | 安信国际发布研报指，兖煤澳大利亚(03668)全年实现收入77.78亿澳元，同比减少26%，实现税后利润18.19亿澳元，同比减少49%，主要受去年全年煤炭价格高位回落影响，全年业绩符合预期。公司去年的经营性息税折旧摊销前利润率为45%，历史上来看仍然是优秀水平。去年全年经营现金成本为 96 澳元/吨。各项经营指标符合年初管理层指引，体现了公司优秀的管理水平。

该行指，公司分派期末股息4.29亿澳元，结合中期股息4.89亿澳元，全年股息合计约为0.6950澳元/股，实现全年派息率50%，按年末股价4.95澳元计算，名义股息率为14%。

该行预测，预计2024年海外煤炭市场维持较为平衡的水平，煤炭价格仍会产生周期性波动但不会像以往剧烈波动。公司产量有进一步提升空间，对于公司2024/2025年的EPS预测，分别为1.21/1.17澳元。结合行业估值和公司的前景，该行给予2024年P/E倍数5.8x，对应股价35.52港元。维持“买入”评级。